通貨安戦争に加わってきた中国（宮崎正弘の国際ニュース・早読み）

2015.10.24

中国、否応なく「通貨安戦争」に参入
銀行預金金利の上限を撤廃、「自由化」を装うが
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日本の新聞はまたもおめでたい論調である。たとえば日本経済新聞は「中国、マネーのゆがみ是正――銀行金利自由化、不動産の過熱防ぐ」などと好意的な見方をしている。これは金融改革につながり、景気浮揚をねらうものだと。

中国は２３日、いきなり「銀行預金金利」の上限を撤廃すると発表したが、これを「自由化」の一歩と位置づけるには疑問が多い。実際には「基準金利」は残るにもかかわらず。まして上限規制撤廃というのは一年以内の定期と普通預金金利であり、一見すれば銀行が自由競争の時代に突入したことを意味する。

実際に市場の反応はと謂えば、株高、金利安、そして通貨安を誘発した。ドイツ国債は金利低下、株高は２・５％、日本も２％近いかさ上げとなった。日本円は「円安」に傾き、株高（２３日、日経は３８９円もあげた）、先行きは「日経平均」の先物相場がはやくも１９０００円台を付けた。

英紙『ファイナンシャル・タイムズ』（２４日、電子版）は「中国はグローバルな通貨安レースに参加してきた」と報じた。『ウォールストリート・ジャーナル』（同２４日、電子版）は景気浮揚の一環というとらえ方をしている。

通貨安誘導の突破口を中国が切り開いたことを意味し、これから世界的規模での「通貨安」が始まる気配濃厚となったのである。同時に金取引も活発化している。

為替の完全変動相場制に移行できない中国は８月１１日に４・６％という「通貨切り下げ」という挙にでたが、世界からの評判は悪く、また株安に拍車がかかり、中国から外資が一挙に撤退を開始したためマイナス効果となった。

一部の観測は「中国はＩＭＦから与えられたＳＤＲいりの条件を満たすための措置」だと主張したが、ＩＭＦが求めているのは完全な「変動相場制」への移行であり、今回の基準金利を維持したままの銀行金利「自由化」などとは、小手先の技術的なジェスチャーだと見透かしている。

来週２６日に世界的規模での反応がでるが、この日は中国が「５中全会」の開始日でもあり、政治的効果を狙った動機の方が強いと想定される。